“เงินเฟ้อ” กำลังกลายเป็นประเด็นที่ทั่วโลกให้ความสำคัญอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะหลังสหรัฐเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อ ปรับตัวขึ้นไปอยู่ที่ 7.5% ในเดือน ม.ค. เพิ่มขึ้นจาก 7% ในเดือนก่อนหน้า และเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 40 ปี ส่วนในไทยนั้น นับตั้งแต่ช่วงต้นปี ก็เผชิญปัญหาราคาหมูแพง จนส่งผลให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ ปรับตัวขึ้นตามมาเช่นกัน

ผลกระทบของเงินเฟ้อต่อการลงทุน

โดยทั่วไปแล้ว ตามหลักเศรษฐศาสตร์ เงินเฟ้ออ่อนๆ ถือเป็นเรื่องดีต่อภาพรวมตลาดหุ้น เนื่องจากเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังมีการขยายตัว แต่หากเงินเฟ้อปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเกินไป อาจทำให้ธนาคารกลางต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อลดความร้อนแรงของเงินเฟ้อ และส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทต่างๆ ปรับตัวขึ้นตามมา ซึ่งทำให้หุ้นบางกลุ่มมีความน่าสนใจลดลง

เงินเฟ้อส่งผลบวกกับหุ้นกลุ่มไหนบ้าง?

หุ้นวัฏจักร หรือ Cyclical Stock

หุ้นวัฏจักรที่ขายสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ ถ่านหิน ยางมะตอย ยางพารา โดยปกติแล้วหุ้นกลุ่มนี้จะปรับตัวขึ้นลงตามเศรษฐกิจ เมื่อเศรษฐกิจขยายตัวจะส่งผลดีต่อธุรกิจ แต่ถ้าเศรษฐกิจหดตัวก็จะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ

ทำไมได้รับประโยชน์: เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีความสัมพันธ์กับเงินเฟ้อโดยตรง เมื่อเงินเฟ้อปรับตัวขึ้น จึงมีผลให้ราคาขายสินค้าและอัตรากำไรขั้นต้น (Gross profit margin) ปรับตัวสูงขึ้นตามมา

หุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์

ทำไมได้รับประโยชน์: เนื่องจากเงินเฟ้อมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบาย จึงส่งผลโดยตรงต่อธนาคารพาณิชย์ ซึ่งรายได้หลักของธนาคารมาจากดอกเบี้ยในการปล่อยสินเชื่อ ดังนั้นเมื่อมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย จะทำให้ธนาคารมีช่องว่างปรับดอกเบี้ยเงินกู้ให้สูงขึ้น เพื่อเพิ่มส่วนต่างของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin)

ขณะเดียวกัน เมื่อเงินเฟ้อปรับตัวขึ้นจากการขยายตัวของเศรษฐกิจ ธนาคารจะได้รับประโยชน์จาก การปล่อยสินเชื่อที่มีแนวโน้มเติบโตขึ้น เพราะเอกชนต้องการเงินไปลงทุนขยายธุรกิจ

หุ้นกลุ่มธุรกิจประกันชีวิต

ทำไมได้รับประโยชน์: อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกับเงินเฟ้อ ดังนั้นธุรกิจประกันจึงได้ประโยชน์ จากการนำเบี้ยประกันของลูกค้าไปลงทุนเพื่อสร้างผลตอบแทน โดยเฉพาะในพันธบัตรและหุ้นกู้ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ธุรกิจประกันมีสัดส่วนการลงทุนมากที่สุดในพอร์ต

หุ้นที่ประกอบธุรกิจนำเข้า

ทำไมได้รับประโยชน์: เมื่ออัตราดอกเบี้ยในประเทศสูงขึ้น จะดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากต่างประเทศที่เข้ามาลงทุนเพื่อต้องการผลตอบแทนสูงกว่า และทำให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้น ซึ่งจะเป็นผลดีต่อธุรกิจนำเข้า เนื่องจากได้รับประโยชน์จากต้นทุนการนำเข้าสินค้าที่ต่ำลง และส่งผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้น (Gross profit margin) ของบริษัท

ที่มา : SET

**บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเบื้องต้น ไม่ได้มีเจตนาในการชี้นำการลงทุนแต่อย่างใด นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน