Apple (AAPL: US) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 4/2023 (งวดบัญชีเดือน ก.ค.-ก.ย.) รายได้อยู่ที่ 8.95 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 1%YoY เป็นครั้งแรกที่รายได้ปรับลง YoY 4 ไตรมาสติดต่อกัน ทั้งนี้ ยอดขาย iPhone ยังคงสามารถเติบโตได้ตามคาดการณ์อยู่ที่ 4.38 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 2.77%YoY และ 10.43%QoQ และรายได้จากหมวด Services ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ได้ต่อเนื่อง ซึ่งเป็นปัจจัยหลักหนุนให้อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น เพราะเป็นธุรกิจที่มีความสามารถทำกำไรได้สูงกว่า แต่อย่างไรก็ดี รายได้สินค้า Mac และ iPad ติดลบ YoY 33% และ 10% ตามลำดับ โดยคาดว่ารายได้ไตรมาสนี้ (ต.ค.-ธ.ค.) ซึ่งตรงกับช่วงสิ้นปีและเป็นไฮซีซั่นจากการจับจ่ายใช้สอยช่วงเทศกาลวันหยุด จะไม่ขยายตัวเทียบปีที่แล้ว

รายได้และอัตรากำไร

• รายได้อยู่ที่ 8.95 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดลง 1%YoY ดีกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg Consensus ที่ระดับ 8.93 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดลง 0.88%YoY ซึ่งเป็นการลดลงแบบ YoY ไตรมาสที่ 4 ติดต่อกันแล้ว เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เริ่มเปิดตัว iPhone ในปี 2007
• ยอดขาย iPhone อยู่ที่ 4.38 หมื่นล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับคาดการณ์ คิดเป็นการเติบโต 2.77%YoY และ 10.43%QoQ
• รายได้หมวดบริการทำ All-time High อีกไตรมาส อยู่ที่ 2.23 หมื่นล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 2.13 หมื่นล้านดอลลาร์ ปรับขึ้น 5.19%QoQ และ 16.29%YoY
• อย่างไรก็ดี ยอดขาย Mac และ iPad ปรับตัวลง YoY อยู่ที่ -33.84% และ -10.19% ตามลำดับ ส่วนยอดขายในจีนแผ่นดินใหญ่ติดลบทั้งในแบบ QoQ (-4.28%) และYoY (-2.50%)
• กำไรต่อหุ้น 1.46 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.39 ดอลลาร์
• อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 45.17% ปรับขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้านี้ที่ระดับ 44.52% ขณะที่อัตรากำไรสุทธิ (NPM) อยู่ที่ 25.65% ปรับขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้านี้ที่ระดับ 24.31% โดยสาเหตุหลักที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับขึ้นเป็นเพราะรายได้หมวดบริการปรับขึ้น ซึ่งส่วนนี้มีความสามารถทำกำไรได้ดีกว่ามากเมื่อเทียบกับหมวดการขายสินค้าและอุปกรณ์ต่างๆ

คาดไตรมาสสิ้นปีนี้ไม่โต

• AAPL คาดว่ารายได้ไตรมาสนี้ (ต.ค.-ธ.ค.) จะไม่ได้ขยายตัวจากปีที่แล้ว โดยระบุว่าเป็นเพราะปีนี้มีเพียง 13 สัปดาห์ แต่ปีที่แล้วมี 14 สัปดาห์ ซึ่งโดยปกติช่วงสิ้นปีจะเป็นไฮซีซั่นของบริษัทจากการใช้จ่ายช่วงวันหยุดยาว
• ยอดขาย iPhone คาดว่าจะเติบโต YoY ส่วนยอดขาย Mac คาดว่าจะปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากติดลบหนักถึง 33%YoY ในไตรมาสที่ผ่านมาเป็นเหตุจากฐานสูงของปีที่แล้ว

คำแนะนำ

Bloomberg Consensus ให้คำแนะนำหุ้น AAPL เป็น “ซื้อ” Rating อยู่ที่ 4.15 จากเต็ม 5 ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ US$197.15 อัพไซด์ 8.43% (ข้อมูลสิ้นสุด ณ วันที่ 8 พ.ย. 2023)